Which Blockchain ETF Is Best For Investors? (NYSEARCA:BITQ)


da-kuk/E+ a través de Getty Images

Tese

Entre os ETF Blockchain dispoñibles actualmente, o VanEck Digital Transformation ETF (NASDAQ: DAPP) é a miña opción favorita debido ás súas tarifas razoables, estratexia pasiva e participacións atractivas. Con todo, creo que os investimentos que están dispostos a poñer o traballo extra pode ser mellor comprar unha cesta de accións individuais e criptomoedas en lugar dun ETF.

Por que Blockchain?

Blockchain é unha tecnoloxía emerxente que ten un crecemento moi elevado. Nos últimos cinco anos, a criptomoeda líder Bitcoin (BTC-USD) creceu nun 76% CAGR e empresas centradas na cadea de bloques como Silvergate (SI), Block (SQ), Galaxy Digital (OTCPK:BRPHF), Coinbase (COIN) , e varios mineiros criptográficos rexistraron taxas de crecemento aínda máis altas nos últimos anos.

A longo prazo, a tecnoloxía blockchain ten o potencial de facer moito máis que crear moeda dixital segura. Xa se está empezando a aplicar noutras áreas como pagos, contratos intelixentes, finanzas descentralizadas e NFT. Mentres algunhas destas aplicacións teñan éxito, a industria debería poder crecer a un ritmo elevado durante moito tempo. Así, moitas persoas comparan a cadea de bloques hoxe con como era Internet nos anos 90: unha tecnoloxía que aínda é demasiado nova para ter moito impacto, pero que ten o potencial de crecer rapidamente e perturbar varias industrias.

Por suposto, os primeiros investimentos en internet fixeron moi ben. Aínda que sempre é arriscado investir en novas tecnoloxías, creo que os primeiros investimentos en tecnoloxía blockchain acabarán ben, e moitos dos primeiros investidores de Bitcoin xa viron un rendemento incrible.

O enfoque ETF

Empresas de cripto, blockchain e DeFi

Socios de FT

O gráfico anterior de FT Partners mostra que hai moitas empresas que fan traballos relacionados coa cadea de bloques. A maioría das empresas listadas están relacionadas con servizos financeiros criptográficos como intercambios, negociación, custodia, pagamentos, xestión de activos, préstamos/préstamos, banca, carteiras e caixeiros automáticos. Non obstante, hai algunhas outras categorías nas que as empresas poden entrar:

  • Servizos financeiros
  • Infraestrutura e datos
  • Activos dixitais (NFT)
  • Criptomineros
  • Semicondutores e hardware (non en gráficos)

Para unha industria emerxente e fragmentada como esta, un ETF pode ser unha boa forma de conseguir exposición. Algúns dos beneficios dos ETF blockchain inclúen:

  • É difícil escoller gañadores nunha industria emerxente, polo que pode ser preferible só posuír toda a industria de alto crecemento.
  • Moitas destas empresas aínda son privadas. Os ETF engadirán empresas relevantes cando realicen unha IPO, sen que os investidores teñan que supervisar o mercado de IPO. Destaquei recentemente algunhas empresas de cadea de bloques privadas para membros de Tech Investing Edge (o meu servizo de mercado), incluíndo Zap, Lightning Labs e Crusoe.
  • Moitas destas empresas non cotizan en EE. UU., polo que poden ser difíciles de comprar para os investimentos estadounidenses. Non obstante, os ETF poden compralos en nome dos investidores.

O punto principal é que un ETF permite aos investimentos atopar un punto medio de baixo mantemento onde é probable que teñan algunha exposición aos futuros gañadores da cadea de bloques pero que non estean demasiado concentrados.

Opcións dispoñibles

Ticker Xerente Obxectivo
NYSEARCA: IBLC BlackRock Blockchain e cripto
NASDAQ: FDIG Fidelidade Blockchain, cripto e procesamento de pagos
NYSEARCA: BLOK Amplificar Blockchain
NASDAQ: BKCH X global Blockchain
NYSEARCA:BITQ Bit a bit Cripto
DAPP VanEck Economías dos activos dixitais

Fonte: Elaboración propia

Este artigo destaca seis ETF que mencionan a cadea de bloques, as criptomonedas e/ou os activos dixitais no seu obxectivo de investimento. A maioría destes ETF están xestionados por xestores de activos coñecidos como BlackRock (BLK) e Fidelity. Aquí tes algunhas estatísticas máis sobre eles:

Ticker Ratio de gastos Estratexia Inicio Explotacións AUM
IBLC 0,47 % Pasivo 25/04/22 39 6 millóns de dólares
FDIG 0,39 % Pasivo 19/4/22 39 5 millóns de dólares
BLOQUE 0,71 % Activo 17/01/18 46 770 millóns de dólares
BKCH 0,50 % Pasivo 7/12/21 25 85 millóns de dólares
BITQ 0,85 % Pasivo 5/11/21 30 84 millóns de dólares
DAPP 0,50 % Pasivo 12/04/21 25 48 millóns de dólares

Fonte: Elaboración propia

Con base nesta información, xa estou disposto a eliminar un par de opcións. En primeiro lugar, BITQ ten o índice de gasto máis alto, está dirixido por un dos xestores menos coñecidos e ten un obxectivo de investimento demasiado reducido para o meu gusto (só menciona cripto, que é só unha aplicación da tecnoloxía blockchain).

Ademais, BLOK ten a segunda relación de gasto máis alta e é o único dos ETF que utiliza unha estratexia activa. Unha estratexia activa pode ser eficaz cun bo xestor, pero se non, pode ser máis arriscada e menos eficiente fiscal que unha estratexia pasiva. BLOK devolveu un total do 25% desde o seu inicio hai máis de tres anos en xaneiro de 2018, fronte ao 47% do S&P 500 e o 143% de Bitcoin. Tendo en conta esta mala traxectoria, é difícil recomendar BLOK.

As catro opcións restantes (IBLC, FDIG, BKCH e DAPP) son xestionadas por principais xestores de activos mediante unha estratexia de índice pasivo, e todas teñen ratios de gastos razoables entre o 0,39% e o 0,5%. Desafortunadamente, son demasiado novos para analizar significativamente o seu rendemento. Polo tanto, é necesario un mergullo máis profundo nas súas explotacións para escoller entre eles.

Desglose de ETF

Aínda que a maioría dos ETF se describen a si mesmos como pasivos, non é posible eliminar completamente o elemento humano, xa que, ao final, alguén debe decidir que empresas teñen suficiente exposición á cadea de bloques para cumprir o obxectivo de investimento do fondo. Como resultado, a diferenza dos ETF de índice de mercado amplo que teñen todos os mesmos contidos, os seis ETF blockchain teñen participacións únicas a pesar de que cinco deles son pasivos.

A estratexia do índice varía dependendo do ETF. Por exemplo, o índice que rastrexa DAPP indica que:

O MVIS Global Digital Assets Equity Index (MVDAPP) fai un seguimento do rendemento das empresas máis grandes e líquidas da industria de activos dixitais. Este é un índice ponderado de capitalización de mercado modificado e só inclúe empresas que xeran polo menos o 50 % dos seus ingresos a partir de produtos e servizos de activos dixitais.

O índice subxacente de IBLC tamén está ponderado en función da capitalización de mercado, pero só ten a regra de ingresos do 50 % para algunhas subindustrias (fonte):

O Fondo busca facer un seguimento dos resultados do investimento do NYSE FactSet Global Blockchain Technologies Index (o “Índice Subxacente”), que é un índice de accións ponderado por capitalización de mercado modificado e baseado en regras.

IDI selecciona, como títulos “Tier 1”, empresas que xeran un 50% ou máis de ingresos das seguintes… subindustrias: Blockchain Technology; minería de criptomonedas; e Comercio e intercambios de criptomoedas.

Para captar aquelas empresas que deseñan e fabrican chips de unidades de procesamento gráfico (GPU) necesarios para a minería, IDI selecciona a continuación, como títulos “Tier 2”, empresas da subindustria RBICS Focus Level 6 Video Multimedia Semiconductors.

Parecei que a implicación de regras como esta era un pouco abstracta, polo que clasifiquei as participacións de cada ETF para facerme unha idea de como difieren as súas estratexias. Asignei a cada participación en cada ETF unha das catro categorías: servizos financeiros, minería, hardware e outras. Aquí é como se distribúe cada ETF:

Ticker Minería Finanzas Hardware Outra
IBLC 45 % 30 % 15 % 10 %
FDIG 36 % 62 % 0 % 2 %
BLOQUE 17 % 42 % 10 % 31 %
BKCH 43 % 34 % 13 % 10 %
BITQ 28 % 48 % 7 % 17 %
DAPP 39 % 45 % 4 % 12 %

Fonte: Elaboración propia

Con base nesta táboa, FDIG parece a mellor opción para a exposición aos servizos financeiros, o que ten sentido porque é o único dos ETF que enumera o procesamento de pagos no seu obxectivo de investimento. Por outra banda, IBLC é a mellor opción para a exposición ao hardware de minería e minería.

BLOK ten a maior exposición a “outros” porque é o único dos ETF que inviste en ETF físicos de Bitcoin como o Purpose Bitcoin USD ETF (TSE:BTCC.U), e tamén ten unha gran asignación para empresas como Accenture (NYSE). :ACN) que actualmente obteñen moi poucos ingresos dos servizos relacionados coa cadea de bloques. Para os outros ETF, a “outra” exposición provén principalmente de empresas con exposición limitada a Bitcoin como Tesla (NASDAQ:TSLA), MercadoLibre (NASDAQ:MELI), IBM (NYSE:IBM) e Shopify (NYSE:SHOP).

Dado que diferentes persoas teñen diferentes opinións sobre cada subindustria, cada un extraerá conclusións diferentes deste desglose. Persoalmente, argumentei que os investimentos deberían evitar os mineiros de Bitcoin en artigos pasados, debido ao seu importante risco de contraparte e á baixa probabilidade de que o mineiro medio supere significativamente o activo que están a minar.

Se os investimentos queren exposición aos mineiros, xa existe o Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) que ofrece unha exposición máis dirixida a esta subindustria. Pero para aqueles como min que queren evitar os mineiros, preferiría FDIG ou DAPP sobre IBLC ou BKCH en función da súa menor exposición aos mineiros.

Entre estes dous, teño unha lixeira preferencia por DAPP porque FDIG inclúe empresas de procesamento de pagamentos no seu obxectivo de investimento. Recentemente compartín unha investigación profunda cos membros de Tech Investing Edge onde defendín que algúns procesadores de pagos tradicionais como Visa (V) corren o risco de sufrir unha interrupción da tecnoloxía blockchain por mor dun “dilema do innovador” no que os seus socios bancarios poden opoñerse á blockchain. pagos con tarxeta de crédito. Irónicamente, creo que algunhas empresas de procesamento de pagos en FDIG poden verse afectadas negativamente pola cadea de bloques a longo prazo.

Outro pequeno beneficio de DAPP é que ten Silvergate Capital (SI) como a súa segunda participación máis grande, mentres que FDIG non o ten en absoluto. Silvergate é a miña principal selección de accións de blockchain porque creo que, a longo prazo, beneficiaranse do crecemento das moedas estables.

Para resumir, DAPP é o meu ETF blockchain favorito porque:

  • Ten unha relación de gasto razoable e un obxectivo de investimento claro, a diferenza de BITQ.
  • Xestionase de forma pasiva, a diferenza de BLOK.
  • Ten menos exposición a empresas relacionadas coa minería que IBLC e BKCH.
  • Ten menos exposición ás empresas de pago legadas e máis exposición a algunhas das miñas empresas de cadea de bloques favoritas que a FDIG.

Riscos e Alternativas

A tecnoloxía Blockchain ten moitos riscos citados a miúdo, sendo a volatilidade das criptomoedas o maior. Aínda que estes ETF non invisten directamente en criptomoedas, a maioría das principais empresas de cadea de bloques crecen máis rápido cando os prezos das criptomonedas aumentan, polo que é probable que o éxito destes ETF se correlacione co éxito das principais criptomoedas.

Así, unha alternativa para investir en ETF é só mercar criptomoedas líderes como Bitcoin (BTC-USD) e Ethereum (ETH-USD). Estes activos teñen un historial máis longo que calquera dos ETF, menor risco de contraparte e rendibilidades estelares. Incluso poden ser adquiridos a través de corretaxes usando Grayscale Bitcoin Trust (OTC:GBTC) e Ethereum Trust (OTCQX:ETHE), aínda que ambos os fideicomisos teñen un alto índice de gastos e negocian cun desconto cada vez máis elevado ao NAV.

Dito isto, a moeda criptográfica é só unha aplicación da cadea de bloques. Os investimentos a longo prazo poden querer exporse a outras aplicacións como stablecoins, contratos intelixentes, etc. Nese caso, os investimentos que queiran evitar as taxas e a exposición aos mineiros destes ETF poderían comprar algunhas das súas principais participacións. Os meus favoritos persoais son Silvergate (SI), Galaxy Digital (OTCPK:BRPHF), Coinbase (COIN) e Block (SQ).

Conclusión

Non faltan opcións cando se trata de investir en blockchain. Entre os seis ETF relacionados coa cadea de bloques que cubrín, DAPP é o meu favorito, pero os investimentos que queiran máis exposición aos mineiros e aos procesadores de pagos poden preferir outras opcións. Creo que IBLC, FDIG, BKCH e DAPP parecen ETF ben xestionados con tarifas razoables. A longo prazo, espero que a maioría destes ETFs teñan un bo rendemento xa que a cadea de bloques está máis adoptada. Non obstante, poden ter dificultades para superar as súas principais participacións e as principais criptomoedas.



Source link

Leave a Comment

Your email address will not be published.